财联社5月7日讯（记者 史思同）5月6日，徽商银行245万股股份二次拍卖结束，即便连番降价至702.5万元（约合每股2.87元）也依然难逃流拍的结局。

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财联社记者注意到，今年以来，徽商银行多笔股权现身拍卖场打折出售，经历了一拍、二拍甚至变卖却鲜少问津。目前该行一笔近1500万股的股份正处于变卖阶段，但挂牌一个多月至今依旧无人报名。同时，该行还有一笔2000万股股份尚待拍卖。

值得一提的是，从价格来看，上述两笔股权的价格约合每股4元左右，远高于其在二级市场的股价（2.49港元/股），也比此番流拍的股权起拍价高出不少。

据了解，在拍卖平台中，流拍的银行股权占比远远高过成交占比，价格一降再降也难以对投资者产生过多吸引力。对此业内普遍认为，中小银行频繁流拍主要是股权价格问题，同时还有投资者银行的盈利预期等方面原因。

不过，也并不是所有的银行股权转让都无人问津。就在今年2月份，徽商银行一笔1100万股股份成功拍出；长沙银行1.39亿股份被国资竞价32轮拿下。在业内人士看来，近期部分中小银行股权市场交易表现分化，随着经济稳步复苏，国内股权交易市场开始活跃，好的金融资产也将受到市场追捧。

二拍再度流拍，徽商银行股权频遭拍卖

阿里拍卖平台显示，此次被拍卖的徽商银行245万股非境外上市股权，所有人为安徽省恒泰房地产开发有限责任公司（下称“安徽恒泰”），该笔股权评估价为1097.6万元，此次拍卖的起拍价702.5万元，约合每股2.87元。截至拍卖结束，该笔股权共917次围观，21人设置提醒，而报名人数则为0，最终因无人出价而流拍。

实际上，就在半个多月前，该笔股权刚刚经历过第一次拍卖，彼时起拍价格为878.08万元，相较评估价打八折，但却没有一人报名。随后不久便进行了二次拍卖。但遗憾的是，即便此番二拍的起拍价在首次拍卖的基础上再“折上八折”，却也依旧难逃无人问津的命运。

财联社记者注意到，近年来，徽商银行股权频频出现在拍卖市场，其中多笔均为安徽恒泰所持股权，但所拍股权并不是都如此“不受待见”。

其中2022年6月份，徽商银行一笔数量达1.8亿股股份的拍卖最终以7.848亿元的价格成功卖出，每股价格约合4.36元。信息显示，这一大笔股权的持有人包括合肥泰利美术装饰有限公司、安徽省恒泰、厦门煌恒实业有限公司、程宏、刘红等，而拍下这笔股权的则是安徽担保资产管理有限公司。

今年2月初，安徽恒泰也在同步拍卖其所持的徽商银行1100万股非境外上市股，起拍价为3942.4万元，但该次拍卖却以流拍告终。半个多月后，该笔股权再次打折出售进行了二拍，不同的是，此次拍卖成功将这笔1100万股的股权最以3153.92万元拍出，成交价约合每股2.87元，而拍下该笔股权的还是安徽担保资产管理有限公司。

但与此同时，也有部分股权经历了一拍、二拍甚至变卖都未能成功出手。

阿里拍卖平台显示，去年12月底，安徽恒泰持有的徽商银行1467.57万内资股以6398.6万元的起拍价进行拍卖，最终惨遭流拍。随后又于今年2月中旬再次降价至5759万进行二拍，每股价格约合3.92元，但结果依旧如出一辙。

根据司法拍卖程序，两次流拍之后，第三次就是变卖，如今该笔股权已进行了长达1个多月的变卖，但截至发稿，仍未能等来意向投资者，报名人数始终为0。

而除上述正在变卖的股权之外，徽商银行还有2000万股股份将于5月29日开始拍卖，而该笔股份则为厦门中院案件执行涉及的泰利美术装饰、安徽省恒泰、厦门煌恒实业、程宏、刘红所持有，起拍价为8043.84万元，约合每股4.02元。

值得一提的是，近年来徽商银行高管频频落马，包括多位董事长及行长等。其中，该行首任董事长戴荷娣（2005-2008年任徽商银行董事长），在退休8年后被立案调查，并于2022年被判有期徒刑12年。2022年，该行第四任董事长吴学民（2017-2021年）、第三任董事长李宏鸣（2013-2017年）先后被查，后者刚于不久前被开除党籍。此外，还有徽商银行总行行长助理、徽银理财董事长的夏敏，徽商银行合肥分行行长何涛等人也因涉嫌严重违纪违法被查。

近40场拍卖无一成交，中小银行股权转让不易

实际上，在阿里拍卖平台中，流拍的银行股权占比远远高过成交占比，即便是价格“折上加折”也难以对投资者产生过多吸引力。

据财联社记者粗略统计，阿里拍卖平台中仅5月6日一天就有约37场银行股权的拍卖结束，而其中仅有一场拍卖中出现1位报名者，但该意向买方却始终没有出价，最终数十场银行股权拍卖无一成交。

为何中小银行股权拍卖多数有价无市、频繁惨遭流拍？业内普遍认为，这主要是与具体银行股权定价、银行经营情况及投资者对银行盈利前景的预期等方面有关。

有业内分析人士告诉财联社，中小银行股权拍卖难一方面由于内资股非境外上市股份，流通性受限，在市场上相对不受资本青睐；另一方面，部分银行股权拍卖的价格与二级市场的价格相比也并不具备优势。此外，一些有经验的意向买方也会等待二次拍卖降价后再伺机出手。

以徽商银行为例，从资本市场表现来看，自2018年初徽商银行股价触达3.8港元/股以上后便呈现一路下行趋势，近年来徽商银行股价波动整体保持稳定，维持在2.5港元/股上下浮动。截至5月5日收盘，徽商银行报2.49港元/股，总市值345.9亿港元。对比来看，相较于2.49港元/股的股价，该行上述股权变卖及拍卖的价格显然高出不少。

此外，博通咨询金融行业首席分析师王蓬博还指出另外两方面原因，第一是中小银行本身股权较为分散，股东即使买入股权也没有多少话语权；第二是城商行盈利相对来讲比较稳定，提升空间有限，甚至有的银行还会持续下行，导致投资人意愿不高。

数据显示，近年来徽商银行业绩整体稳健，但增长速度却并不稳定。2019年-2021年，徽商银行营收增速分别为15.62%、3.63%、9.98%，归母净利润增幅分别为12.25%、-2.54%、19.76%。2022年，该行实现营收362.3亿元、归母净利润133.98亿元，分别同比增长2.02%、16.91%，与上年相比其增速均再次出现明显放缓。

“中小银行股权拍卖比较常见，股权也相对来讲比较分散，因此一般不会对经营发展和股权架构稳定产生实质性的影响。”在王蓬博看来，银行小额股权频繁拍卖对企业的影响十分有限。

但著名经济学家宋清辉则认为，股东所持股权频繁被司法拍卖对银行来说是利空影响。他指出，一方面上市公司股票被司法拍卖期间，投资者往往会以观望或清仓为主，等局势清晰之后根据走势决定是否买入，从而会引起股价下跌；另外一方面股东所持股权频繁流拍，也在一定程度上反映出市场看空相关上市银行股权。

不过上述分析人士也表示，近期部分中小银行股权市场交易表现逐渐两极化，反映出国内股权交易市场开始活跃。随着经济稳步复苏，部分中小银行资产质量改善，投资者看好未来投资机会，好的金融资产也将受到追捧。